Imagine que você abriu sua conta no Tesouro Direto e percebeu que seus títulos não valem mais o que valiam no dia anterior. Essa é uma situação comum para qualquer investidor. Mas afinal, por que isso acontece?
A resposta está na Marcação a Mercado, um mecanismo que ajusta diariamente o valor dos títulos de renda fixa com base nas condições do mercado. Mas calma! Isso não significa que você perdeu dinheiro. Vamos entender melhor como esse processo funciona com alguns cálculos.
Como funciona a precificação de um título?
Suponha que hoje você comprou um título público com valor de face de R$1.000,00 (ou seja, o valor que ele pagará no vencimento, daqui a um ano), a uma taxa prefixada de 12% ao ano. Nessas condições, quanto você precisaria investir hoje para adquiri-lo?
O preço do título é calculado trazendo o valor futuro a valor presente, utilizando a taxa de juros acordada:
VP = 1000/(1+12%)
VP = 892,86
Ou seja, você pagou R$892,86 pelo título hoje e, ao longo de um ano, ganhará R$107,14 em rendimentos brutos. Esse valor está garantido no vencimento, independentemente de oscilações diárias no preço do título. A única exceção seria um calote do Tesouro Nacional, mas isso é um assunto para outro momento.
Por que o preço do título varia antes do vencimento?
O problema é que as condições econômicas não permanecem constantes. A taxa básica de juros (Selic), a inflação, a liquidez e o risco de crédito dos títulos podem mudar a qualquer momento, afetando diretamente o preço dos títulos negociados no mercado secundário.
Agora, imagine que um mês depois da sua compra, a taxa de juros do mercado para esse mesmo título subiu para 15% ao ano. Quanto ele valerá agora?
Recalculando o valor do título
Como agora falta 11 meses para o vencimento, precisamos ajustar a taxa de juros proporcionalmente:
Juros para 11 meses = [(1+15%)^(11/12)]-1 =13,67%
Com essa nova taxa, o valor presente do título será:
VP = 1000/(1+13,67%)
VP = 879,75
Ou seja, agora o título vale R$879,75. Esse será o valor que aparecerá na sua corretora.
Isso significa que você perdeu dinheiro?
Não! Seu título continua pagando R$1.000,00 no vencimento, e sua rentabilidade original de 12% ao ano está garantida se você mantiver o investimento até o final.
A perda só ocorre se você decidir vender antecipadamente nas condições atuais, pois o mercado pagará menos pelo seu título devido à alta na taxa de juros.
Por outro lado, o contrário também pode acontecer: se a taxa de juros cair, o valor do título subirá, e você poderia vendê-lo com lucro antes do vencimento.
Conclusão
A Marcação a Mercado não afeta o rendimento final de quem mantém o título até o vencimento, mas é essencial entender esse conceito para evitar surpresas ao olhar a oscilação diária dos preços.
Portanto, antes de investir, sempre avalie o prazo do título e se ele se encaixa nos seus objetivos financeiros. Dessa forma, você evita tomar decisões precipitadas e garante que seu dinheiro esteja investido da melhor maneira possível.
Na próxima vez que você abrir sua corretora e ver oscilações nos seus investimentos, lembre-se: isso faz parte do jogo, e o seu retorno está garantido no vencimento!
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